Доход на капитал называется. Процент как факторный доход на капитал

Каждый фактор производства, как уже отмечалось, создает свой доход, которым в конечном счете вознаграждается его владелец. По капиталу таким доходом является процент. Однако процент нередко путают с прибылью, и это происходит оттого, что в некоторых случаях их получает одно и то же лицо - предприниматель.

Эго возможно тогда, когда предприниматель

I Подробнее об амортизации см.: Толковый экономический и финансовый словарь·

В 2 т. Т. I. С. 84-92.

организует производство на свои деньги. В этом случае доход разделяется на процентный доход и предпринимательский доход (прибыль).

Процентный доход - это доход на вложенный в бизнес капитал. В основе этого дохода лежат издержки альтернативного использования капитала (деньги всегда имеют альтернативные способы применения, в частности их можно поместить в банк, потратить на акции и т. д.). Размер процентного дохода определяется ставкой процента, т. е. ценой, которую банк или другой заемщик должен заплатить кредитору за пользование деньгами в течение какого-то периода времени. Если банковская ставка процента равна 10% годовых, то инвестор не будет вкладывать деньги в дело, которое может дать 5% годового дохода. EIo законам рынка он вложит деньги туда, где доход при прочих равных условиях составит минимум 10% годовых.

Но почему вообще надо платить процент?

ЕІлатой за что он является?

Впервые на этот вопрос дали научный ответ австрийский экономист Е. Бем-Баверк и шведский экономист К. Виксель.

Экономической основой процента, с их точки зрения, являются относительная неудовлетворенность текущих потребностей и проистекающая из этого более высокая оценка "сегодняшних благ" по сравнению с "благами будущими".

Тот, кто получает любые ресурсы сегодня, вместо того чтобы ждать до тех пор, пока он заработает деньги, на которые можно будет купить эти ресурсы, должен уплатить определенную цену за такую возможность. Эта цена и называется процентом. ЕІозтому люди платят процент тогда, когда занимают деньги. Они обещают кредитору вернуть через определенный период сумму большую, чем одалживаемая. Соотношение того, что будет возвращено, и того, что получено сейчас, определяет ставку процента.

Для того чтобы объяснить, почему выплачивается процент, надо разобраться в том, почему "сегодняшние блага" более ценны, чем "будущие блага". Ответ состоит в том, что использование в настоящий момент недостающих человеку благ повышает степень удовлетворения его потребностей, расширяет спектр его возможностей. Если речь идет о ресурсах, то распоряжение ими в настоящий момент позволяет людям предпринять действия, которые с течением времени могут привести к получению ими дополнительного дохода. Именно эта возможность побуждает людей занимать деньги и платить за кредит некоторую цену, называемую процентом.

Для конкретизации сказанного сошлемся на интересный пример П. Хейне. Предположим, что Робинзон Крузо ногтями выкапывает за один день 5 ракушек, которых едва хватает ему на жизнь. Если бы он имел лопату, то дневная добыча составила бы 15 ракушек. Однако проблема состоят

в том, что на изготовление лопаты ему потребовался бы месяц, в течение которого он не смог бы добывать ракушки и умер бы с голоду.

Решить эту проблему можно было бы, если бы кто-то снабжал Робинзона целый месяц ракушками, пока он будет делать лопату.

Сколько будущих ракушек мог бы отдать Робинзон после изготовления лопаты за сегодняшние 150 ракушек (5 х 30), которыми его будут снабжать в кредит в течение 30 дней? Очевидно, это будет тот излишек, который образуется сверх потребностей Робинзона в ракушках. Он составит 300 ракушек (450 - 150 = 300).

Таким образом, сегодняшние 150 ракушек по стоимости эквивалентны 300 будущим ракушкам. Пропорция, в которой сегодняшние ракушки обмениваются на будущие, представляет собой ставку процента в мире Робинзона. Она равна 200%. Эго значит, что процент представляет собой разницу между ценностью сегодняшних и будущих благ, и в основе своей он не связан с деньгами. Тот, кто предоставляет блага (ресурсы) в кредит, отказываясь от текущего потребления, вправе рассчитывать на определенную компенсацию в уплату за воздержание. В свою очередь, заемщик, получая возможность использовать ресурсы сегодня, должен за это заплатить. В конечном счете процент является платой за время, за "пользованием временем".

Такое объяснение процента впервые было дано австрийским экономистом Е. Бем-Баверком. По его мнению, существует несколько мотивов, в связи с которыми появляется процент:

психологический мотив, в соответствии с которым индивид недооценивает будущее и предпочитает удовлетворить свои потребности сегодня;

экономический мотив, согласно которому текущие потребности кажутся более насущными, а ресурсы более редкими, чем будущие. И даже если некий индивид предвидит, что его ресурсы в будущем уменьшатся, а потребности возрастут, это не заставит его предпочесть будущие блага, поскольку сегодняшние блага в виде денег могут быть либо потреблены, либо отложены на будущее;

технологический мотив, по которому сегодняшние блага стоят больше, чем будущие, поскольку они могут быть использованы в производственных процессах.

В совокупности эти три мотива и объясняют существование процента на капитал как цены за воздержание индивида от потребления благ сегодня.

C другой стороны, каждый, кто пожелает взять капитал в кредит с целью сегодняшнего его использования, сопоставляет потери, которые принесет ему уплата процента, и пользу, которую представляет для него получение капитала.

В конечном счете согласно неоклассической теории равновесная ставка процента определяется на рынке капитала с помощью сравнения полез-

ности (предельной прибыли на капитал - MRP) капитала и издержек ("воздержания", "ожидания" - MRC), связанных с отказом использовать капитал в настоящее время.

На рис. 13-1 показано, что спрос на капитал тем выше, чем ниже процентная ставка. Предложение же капитала тем выше, чем больше процентная ставка. Процентная ставка, определяемая пересечением кривой спроса (MRP) и кривой предложения капитала (MRC), является равновесной

Рис. 13-1. Равновесная ставка процента

Кроме рассмотренной неоклассической трактовки процента, которая получила в экономической науке название реальной теории процента, существует и другое его объяснение - кейнсианское. Концепция процента Дж. М. Кейнса, изложенная в его книге "Общая теория занятости, процента и денег", относится к группе денежных теорий процента.

Дж. М. Кейнс считал, что попытка неоклассиков увязать процентную ставку с платой за "воздержание" является ошибочной. "Должно быть совершенно ясно, - пишет он, - что норма процента не может быть вознаграждением за сбережение или выжидание как таковое. Ведь если человек хранит свои сбережения в форме наличности, он не получает никакого процента, хотя эти сбережения ничуть не хуже, чем другие". В противоположность такому взгляду он дал иное определение процента, суть которого заключается в том, что норма процента есть вознаграждение за расставание с деньгами как ликвидностью на определенный период. C его точки зрения, норма процента как таковая есть не что иное, как величина, обратная отношению суммы денег к тому, что можно получить, расставаясь с возможностью распоряжаться этими деньгами на обусловленный период времени. Иначе говоря, это есть мера нежелания со стороны тех, кто владеет деньгами, утратить непосредственный контроль над

ними. "Норма процента - это не цена, уравновешивающая спрос на ресурсы для инвестиций и готовность воздерживаться от текущего потребления. Эго цена, которая уравновешивает настойчивое желание удержать богатство в форме наличных денег с находящимся в обращении коли- 1

чеством денег" .

Современные авторы считают, что денежная теория процента Кейнса столь же ограниченна, как и реальная теория. Поэтому была выдвинута общая теория процентной ставки, которая учитывает все факторы, оказывающие влияние на ее формирование. Таких факторов четыре:

1) предпочтение во времени, которое выражает нежелание хозяйственных субъектов откладывать на будущее потребности, которые можно удовлетворить в настоящем;

2) предельная производительность капитала, т. е. отдача, которую хозяйственный субъект надеется получить от использования дополнительного капитала;

3) предложение денег, связанное с кредитно-денежной политикой центрального банка;

4) предпочтение ликвидности, т. е. желание хозяйственных субъектов сохранить в своих руках ликвидные средства, которые можно превратить в любой момент в другие виды имущества.

Эти факторы по-разному влияют на формирование процентной ставки: первые два более важны в долгосрочном периоде, два последующих оказывают свое влияние главным образом в краткосрочном периоде. Вместе с тем все они тесно связаны между собой. Указывая на эту связь, Р. Барр отмечает, что в хозяйственной деятельности человек может выбрать один из четырех вариантов: купить ценные бумаги, сохранить ликвидность, инвестировать в производство, потребить. При этом он будет стремиться уравнять предельные ставки доходов на ценные бумаги, деньги, производство, потребление. Предельная ставка доходов на ценные бумаги равна сумме, которую можно получить, используя дополнительные ресурсы для покупки ценных бумаг. Предельная ставка доходов от денег измеряется процентной ставкой, которую можно было бы получить при предельном увеличении суммы денег, хранящихся в кассе, если бы они не были инвестированы. Предельная ставка доходов от производства равнозначна предельной эффективности инвестиций. Предельная ставка доходов от потребления равна ставке предпочтения во времени на предельную единицу дохода, которая была потреблена вместо того, чтобы превратиться в сбережения.

Решения хозяйственных субъектов по этим четырем вариантам выбора влияют на процентную ставку в степени, равносильной желанию макси-

КейнсДж.М. Избр. произв. M., 1993. С. 353.

мально увеличить различные виды ставок дохода. Каждый раз, когда происходят изменения одной из предельных ставок дохода (например, в результате мер денежной политики), меняется распределение ресурсов между различными сферами, а другие предельные ставки дохода имеют тенденцию следовать за первой. Так, заключает Р. Барр, реализуется роль всех указанных факторов, определяющих процентную ставку. В экономике, где используются деньги, эти элементы проявляются через спрос и предложение ссудных фондов, и взаимодействие их на кредитном рынке объясняет формирование процентной ставки 1 .

Кроме рассмотренных четырех факторов, оказывающих влияние на формирование процентной ставки, некоторые экономисты предлагают учитывать фактор риска. Кредитор, предоставляя капитал, всегда рискует, и за этот риск он требует вознаграждения. Такой вывод сделал известный американский экономист И. Фишер, предложивший учитывать этот фактор в образовании процентной ставки.

Капитал, как фактор производства, отличается от зем­ли тем, что он может воспроизводиться. Обобщающим выражением дохода на капитал выступает годовая про­центная ставка, т.е. такая величина дохода, которая ис­числяется за определенный период времени, обычно за год, в процентном отношении к величине применяемого капитала. Размер получаемого дохода является ценой капитала.

Диапазон ставок может колебаться в зависимости от следующих факторов.

Риск . Чем больше шанс, что заемщик не выплатит ссуду, тем больший ссудный процент будет взимать кредитор.

Срочность. Долгосрочные ссуды обычно выдаются по более высоким ставкам процента, чем краткосрочные, так как долгосрочные кредиторы могут понести финансовый ущерб из-за отказа от альтернативного использования своих денег.

Размер ссуды. Как правило, на меньшую ссуду ставка процента выше. Причина в том, что административные расходы крупной и мелкой ссуд почти совпадают.

Следует различать номинальную и реальную процент­ную ставку. Номинальная - это текущая рыночная ставка процента, которая фиксируется в договорах займа. Реаль­ная ставка учитывает степень обесценения денежных средств, то есть это номинальная ставка за вычетом тем­пов инфляции. С развитием рыночного хозяйства реаль­ная ставка процента имеет тенденцию к снижению. Это связано с тем, что размеры промышленного капитала по­стоянно, по мере экономического развития, увеличивают­ся, обеспечивая рост предложения капитала.

Важную роль в принятии решений об инвестировании играет определение сегодняшней ценности будущих благ, или процесс дисконтирования. Одинаковая сумма денег сегодня и через год имеет разную ценность, так как сегодня эти деньги можно положить в банк и через год эта сумма возрастет на величину рыночной ставки процента. Учитывая эти зависимости, можно узнать текущую рыночную цену капитальных благ, от использования которых можно получить доход. Для этого используется формула:

где V – текущая цена капитального блага («текущая дисконтированная стоимость»); N – ежегодно выплачиваемый доход; i – процентная ставка.

	|	следующая лекция ==>

Капитал - это стоимость, которая приносит доход и которая может быть воплощена в денежных, материальных и нематериальных активах.

Доход от капитала - это приращение к первоначально авансированной величине стоимости активов (денежных, материальных и нематериальных).

Доход от капитала, выраженный в денежной форме, называется процентом.

Существует три точки зрения об экономической природе процента:

Процент - это часть стоимости прибавочного продукта, результат живого труда наемных работников (К. Маркс);

Процент - это результат чистой производительности капитала (П. Самуэльсон).

Производство, базирующееся только на двух факторах - труд и земля, - менее эффективно, чем производство, базирующееся на трех факторах - труд, земля и капитал. Следовательно, капитал обладает чистой производительностью, с его помощью производится дополнительное количество продукции, которую можно выразить в форме процентного дохода.

Уровень этого дохода является критерием, который позволяет выбрать различные варианты капитальных вложений;

 процент - это форма вознаграждения человека в будущем за сокращенное потребление в настоящем (М.Аллэ).

Все три точки зрения имеют право на существование, и все они дают комплексный подход к решению вопроса об экономической природе процента.

Процент можно рассматривать как абсолютную величину, т. е. денежную сумму дохода от заемного капитала, и как относительную величину, которую принято называть нормой процента.

Норма процента = абсолютная величина процента / абсолютная величина ссудного капитала х 100.

Процент - цена капитала, которая выполняет важнейшие функции:

Определяет степень доходности заемного капитала;

Перераспределяет часть доходов;

Регулирует процессы перелива капитала на макроэкономическом уровне;

Выступает как форма страхования против риска обесценивания денег в условиях инфляции.

51. Рента: ее виды. Механизм определения цены на землю.

Под рентой подразумевается передача какого-либо имущества одним лицом (получателем ренты) в собственность другой стороне (плательщику ренты). При составлении данной сделки для плательщика предусмотрена обязанность периодически передавать определенную сумму денег непосредственно получателю, либо иным образом предоставлять средства на его содержание.

Согласно Гражданскому законодательству Российской Федерации, существует три вида ренты:

Постоянная. При ее оформлении права на имущество передаются по уступке права требования, в порядке правопреемства, либо по наследству.

Получателем могут выступать как физические лица, так и коммерческие организации. Существенным условием данного договора является обязательная денежная выплата ежеквартально. Плательщик ренты имеет возможность выкупить ее. В таком случае прекращается ее дальнейшая выплата.
Пожизненная. Рента может быть прекращена только после смерти получателя. Если имущество находилось в долевой собственности, и имеется несколько получателей ренты, то выплата прекращается полностью только в случае смерти всех бывших собственников.

Помимо этого, рента не может наследоваться, так как передача прав получателя по наследству исключена. Сумма данной ренты не может быть ниже 1 МРОТ, и выплачивается ежеквартально.
Пожизненное содержание с иждивением. Существенным условием данного вида будет являться то, что передаваться может лишь недвижимое имущество. В данной ситуации плательщик не имеет возможности распоряжения переданным ему имуществом до того момента, пока не наступит смерть получателя, либо последний не даст на это свое согласие.

Плательщик обязан оказывать получателю пожизненное содержание, предоставить ему необходимый уход, медицинские услуги и иное. При желании данное содержание может быть заменено денежными выплатами. Рента является одним из самых рискованных договоров.

Рента лежит в основе определения цены при продаже земли. Владелец денег, имея определенную сумму, может положить ее в банк и получать доход в виде процента (%). Но он может и купить участок земли, если рента с него будет либо превышать банковский процент по вкладам, либо будет более устойчивой. Соизмерение доходности от денег и земли формирует цену на землю.

Таким образом, цена земли зависит от размеров земельной ренты с данного участка и от ставки ссудного процента. Купля-продажа земли, по существу, означает куплю-продажу права собственности на получение дохода с ограниченного ресурса.

Процент как доход на капитал. Номинальная и реальная ставка процента.

Понятие «капитал» как ресурс в экономической теории включает в себя средства производства, созданные людьми. Использование капитала приносит в перспективе доход его владельцам. Однако для получения дохода от использования капитала необходимо в текущем периоде осуществить инвестиции. Таким образом, капитал, вложенный в текущем периоде, обеспечит прирост продукции в будущем.

Процентное отношение полученного в будущем предельного, дополнительного продукта к вложенному в настоящее время капиталу называют процентным доходом на капитал.

На реальном рынке капиталы обращаются в денежной форме, поэтому возникает и развивается рынок денежных капиталов. Денежный капитал не является экономическим ресурсом в том смысле, что сами по себе деньги не участвуют в производстве товаров и услуг. Однако реального капитала – средств производства. Чтобы начать или увеличить производство товаров или услуг, предприниматели предъявляют инвестиционный спрос на реальный капитал. Для этого необходимы финансовые возможности, наличие денежного капитала. Деньги могут быть получены по кредиту, в виде акций или сберегаемой части прибыли.

В связи с этим возникает понятие ставки ссудного процента. Ссудным процентом называется плата за использование денежного капитала. Ставка ссудного процента (норма процента) – это цена использования денег, цена денежного капитала

С точки зрения продавца денежного капитала, ставка ссудного процента является доходом на капитал.

Равновесная ставка ссудного процента определяется пересечением линии спроса на деньги и линией предложения денег. При этом совокупный спрос на деньги включает в себя спрос на деньги для сделок и спрос на деньги со стороны активов (деньги в качестве средства обращения и в качестве сбережений). Спрос обратно пропорционален ставке процента.

Предложение денег регулируется кредитно-денежной политикой государства.

Цена использования денег рассматривается не как абсолютная величина, а как процент от количества денег. В результате можно сравнивать цены предоставления в кредит различных по величине сумм.

При анализе категории процента важно различать номинальную и реальную процентную ставку. Номинальная ставка – это ставка, выраженная в денежных единицах по текущему курсу, без учета инфляции. Реальная ставка учитывает покупательную способность денежной единицы и при низком уровне инфляции приблизительно равна номинальной ставке (минус уровень инфляции). В условиях инфляции покупательная способность полученной в кредит суммы уменьшается к концу срока. Поэтому реальная процентная ставка может сильно отличаться от номинальной, что учитывается при принятии решения об инвестициях в какие-либо объекты.

В экономике одновременно существуют различные процентные ставки. На величину процентной ставки влияют следующие факторы:

1. Степень риска;
2. Срок кредитования;
3. Размер ссуды;
4. Ограничения условий конкуренции на денежном рынке;
5. Налогообложение доходов.

Роль процентной ставки в экономике связана с тем, что она влияет на уровень инвестиций и на распределение денежного и реального капитала между отраслями и фирмами. Сравнение процентных ставок при выборе вариантов инвестирования способствует эффективному распределению ресурсов, их использованию для осуществления наиболее прибыльных проектов.

Воздействуя на уровень производства инвестиционных товаров, процентная ставка влияет на объем производства в целом, занятость и цены. С целью регулирования объема производства, занятости и цен кредитно-денежные органы стремятся влиять на процентную ставку через предложение денег. Снижение процентной ставки приводит к росту инвестиций и объема производства, а ее повышение – к обратному процессу.

Понятие "капитал" как ресурс в экономической теории включает в себя средства производства, созданные людьми. Использование капитала приносит доход его владельцам. Однако для получения в перспективе этого дохода необходимо в текущем периоде осуществить капиталовложения, инвестиции. Например, обувь можно производить как в небольшой мастерской, так и на сравнительно крупном предприятии с использованием конвейерного производства. Понятно, что более высокая производительность труда, низкие средние издержки, значительно более высокий выпуск продукции и доход будут достигнуты во втором случае. Для создания же обувной фабрики и увеличения уровня производства в будущем необходимо уже в настоящее время вложить значительные инвестиционные ресурсы.

Таким образом, капитал, вложенный в текущем периоде, обеспечит прирост продукции (предельный продукт) в будущем. Процентное отношение полученного в будущем предельного, дополнительного, продукта к вложенному в настоящее время капиталу называют процентным доходом на капитал.

На реальном рынке капиталы обращаются в денежной форме. Деньги не являются экономическим ресурсом, поскольку они непосредственно не участвуют в производстве товаров и услуг, не являются предметом или средством труда. Однако денежный капитал используется для покупки материальных средств производства. В связи с этим возникает и развивается рынок денежных капиталов, или кредитный рынок, на котором происходит предоставление и получение ссуд. Кредитор, у которого имеются временно свободные денежные средства, предоставляет их за плату на определенный срок заемщику, который в них нуждается.

В связи с этим возникает понятие "ставка ссудного процента" ("норма процента"). Это цена, уплачиваемая за использование денег в течение года. Ссудный процент является ценой денежного капитала. Однако в отличие от других цен он определяется не в абсолютной величине, а в виде процента от количества взятых в кредит денег, что позволяет сравнивать процентные ставки. Возможность использования такой оценки ссудного капитала связана с однородностью реализуемого товара, в качестве которого и выступают деньги.

На конкурентном рынке рыночная цена определяется исходя из соответствия спроса и предложения товара. Следовательно, равновесная норма процента зависит от спроса на ссудный капитал и его предложения. Она определяется в точке пересечения кривых спроса и предложения на рынке ссудных капиталов (точка £на рис. 11.2). График спроса на ссудный капитал имеет снижающийся вид: чем ниже норма процента, тем выше объем спроса на ссудный капитал, и наоборот. График предложения имеет восходящий вид: чем ниже норма процента, тем меньше объем предложения денег; чем выше ставка процента, тем больше желающих предложить ссудный капитал к продаже.

Принятие решения об инвестициях и вложениях денежных средств предполагает сравнение единицы капитала в настоящий момент с доходом, получаемым в будущем от этой единицы капиталовложений.

Рис. 11.2.

Первоначально вложенная сумма денежного капитала увеличивается с каждым годом в зависимости от нормы процента. Сумму, которая будет получена на 1 руб. вложенного денежного капитала через определенное количество лет, можно определить по формуле сложных процентов:

где V, - сумма, которая будет получена на I руб. вложенного денежного капитала; / - временной интервал, лет; /■ - норма процента в десятичной форме.

Например, если в данный момент вложена определенная денежная сумма на два года при норме процента, равной 20%, то на каждый рубль из этого вклада по истечении двух лет будет получена следующая сумма:

Всю сумму, которая может быть получена через определенное количество лет, определяют по следующей формуле:

где Ур - денежная сумма, вложенная в настоящее время.

Например, если при предыдущих условиях была вложена сумма в размере 3000 руб., то через два года будет получено 4320 руб.

С помощью формулы сложных процентов можно определить то количество денег, которое необходимо вложить в настоящее время, чтобы при существующей норме процента получить определенную сумму в будущем. Оценка будущих благ в текущих единицах называется дисквитированием. Формулу дисконтирования можно представить следующим образом:

Например, если мы желаем получить через два года при норме процента, равной 20%, 5760 руб., то в данный момент нам следует вложить следующую сумму:

Различают номинальную и реальную ставки процента. Номинальная процентная ставка устанавливается кредитными учреждениями. Реальная ставка процента рассчитывается с учетом уровня инфляции, т.е. прироста общего уровня цен за данный период. Она характеризует реальную покупательную способность полученного денежного дохода. При низких темпах инфляции реальная ставка процента примерно равна номинальной ставке за вычетом уровня инфляции. Например, если номинальная процентная ставка составляет 3%, а уровень инфляции - 2%, то реальная ставка процента приблизительно равна 1%. При высоких темпах инфляции для определения реальной ставки процента используется формула

где /o - реальная ставка процента в десятичной форме:

/ - номинальная ставка процента в десятичной форме; р - темп инфляции в десятичной форме.

Для принятия инвестиционных решений должна учитываться не номинальная, а реальная ставка процента.

В действительности в экономике существует не одна, а множество процентных ставок. Ставки процента различаются в разных коммерческих банках в зависимости от срочности вклада, от суммы вклада и т.д.

Размеры процентных ставок в коммерческих банках зависят от следующих основных факторов:

величина учетной процентной ставки (ставки рефинансирования) Центрального банка (ЦБ), по которой он кредитует коммерческие банки. Она выступает определенным ориентиром при установлении процентных ставок по кредитам коммерческими банками. Так, при росте учетной процентной ставки ЦБ кредиты коммерческих банков обычно становятся дороже и наоборот;

степень риска от предоставления ссуды. Чем выше вероятность того, что ссуды не будут возвращены заемщиком, тем больше при прочих равных условиях будут процентные ставки;

срочность ссуды. Обычно долгосрочные ссуды выдаются под более высокие проценты, чем краткосрочные. Выгодность краткосрочных ссуд объясняется тем, что проценты, полученные кредитором по истечении короткого периода, могут быть тоже использованы в качестве кредитных ресурсов вместе с возвращенной суммой ссуды. Поэтому за длительный период времени при одинаковой ставке процента банк получит больший доход при предоставлении краткосрочных, а не долгосрочных кредитов. Для компенсации этих потерь он должен устанавливать более высокие ставки по долгосрочным ссудам. Однако следует отметить, что в централизованной нерыночной экономике СССР проценты по долгосрочным ссудам были ниже, чем по краткосрочным;

размер ссуды. При прочих равных условиях более высокая ставка должна быть при меньшей сумме ссуды, так как расходы банка на оформление и выдачу любой суммы примерно одинаковы;

размер налогов на доходы кредиторов. Чем выше размеры налогов, тем большие процентные ставки по выдаваемым ссудам устанавливают кредиторы для уменьшения потерь, сохранения и увеличения своих доходов;

уровень инфляции. Очевидно, что чем выше уровень инфляции, тем больше величина процентных ставок;

степень монополизации ссудного рынка. При прочих равных условиях банк-монополист при отсутствии конкуренции может устанавливать более высокие процентные ставки, чем конкурирующие банки.

Уровень процентных ставок оказывает существенное влияние на состояние и развитие экономики. Низкие процентные ставки ведут к увеличению спроса на денежный капитал, росту инвестиций, развитию производства, сокращению безработицы. Вместе с тем при определенных условиях низкие процентные ставки могут вызвать развитие инфляции спроса. Высокие ставки процента обусловливают сокращение спроса на денежный капитал и ведут к сокращению инвестиций, снижению темпов развития или спаду производства, росту безработицы. В то же время при высоких темпах инфляции спроса жесткая кредитно-денежная политика может выступать средством борьбы с инфляцией. В любом случае меры кредитно-денежной политики должны сочетаться с изменениями в бюджетной и налоговой политике.